一个有特色的指数

不知道大家注意了没，这两天有一只比较重磅的ETF上市，就是银华基金旗下的$央企科技引领ETF(SH562380)$ 央企科技引领ETF，流动性非常的活跃，首日成交额就超过了7亿，还是很猛的。

相对于主动基金而言，被动的ETF基金优劣与否，主要还是看跟踪的指数。研究了一下，央企科技引领ETF所跟踪的指数还是有比较多的看点，特色比较鲜明。

这只基金跟踪的是中证国新央企科技引领指数，该指数由国新投资有限公司定制，选取涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只央企上市公司，以反映央企科技主题上市公司的整体表现。

【资料图】

从名字也能够看出来，这是一只央企主题指数，是从央企中筛选成分股的，不过还做了进一步的细分，更加侧重于科技这一领域。

实际上，这只指数发布的时间不长，是2022年11月16日才发布，也就是半年多。当然，结合各方面背景来看，指数发布时间点却是比较有意思的，一方面是“中特估”概念的提出，另一方面是倡导央企要肩负起更多科技创新的重任。

因此，在指数的编制上，就将个股的筛选范围，限定在“航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备”这些领域，同时对个股的研发能力有较高的要求，必须三年研发支出增速为正，且过去一年研发支出占营业收入的比例不低于3%。

也就是说，央企科技引领指数其实就是从央企当中，筛选那些重视研发投入的科技型企业，尤其是像半导体、航空航天、通讯设备等行业的企业，因此也就同时具备央企和科创这双重特性了。

研发投入，是企业创新能力的重要支柱，毕竟只有尽量多的投入，才能够吸引到更多优秀的研发人员，这也是衡量企业创新能力的重要指标之一。从研发支出来看，央企科技引领指数的成分股还是比较重视创新能力的，过去五年平均研发支出呈现出持续增长的趋势，2022年的研发支出占营业收入比重超10%。

对于企业来说，持续的增加研发投入，不仅可以保持自己的技术领先，增强自己身的竞争力，同时还有可能开发出新的业务，拓展业务空间，推动业绩的增长。

从业绩增速来看，央企科技引领指数成分股的业绩增长较高，有着较高的成长性，营业收入和归母净利润均近5年以来均呈现出稳定增长的趋势，且在2022年两者的同比增速均在10%左右，这个成绩在去年那种相对比较难的年份，确实是实属不易。

当然，从筛选的行业来看，央企科技引领指数所覆盖的主要是景气度较高的行业。据Wind统计，截至2023年6月26日，在央企科技引领指数当中，占比前三的行业分别为航空装备、军工电子、半导体、计算机设备，它们的权重为23.4%、17.7%、11.7%和11%，这些都是当下国家重点扶持的行业，支持政策也是比较多的。

行业的权重占比，其实也解开了在2022年这么艰难的一年，为啥央企科技引领指数仍能有这么高的业绩增速。因为国防军工在指数中的权重占接近50%，这些行业有着很强的计划性，且军费开支一直保持较高的增速，所以央企科技引领指数成分股的业绩增速较高。

当然，从指数的走势来看，央企科技引领指数与国防军工的相关性很高，两者的相关性达到了0.84，这是非常非常高的。不过，相对于国防军工指数来说，央企科技引领指数的收益还是要好很多，有更多的超额，因为指数成分股里面，还覆盖率一些其他行业的，它们贡献了明显的正收益。

因此，从某种程度上来说，未来央企科技引领指数的表现要想好起来，主要还是看军工板块，如果军工涨起来了，尤其是航空航天的表现，那么央企科技引领指数也会跟着涨起来。

怎么说呢，目前军工其实调整时间也比较长了，估值其实也不怎么贵了，性价比还是比较高的，另外就是军工行业的业绩还是有保证的，军费开支增速也还是不错的，目前其实已经有反弹的迹象了。

另外一个占比相对较高的半导体行业，这个目前也算是在周期底部位置，估值也还算便宜，随着去库存的结束，未来行业会重新迎来新的增长周期，业绩也会不断的好起来，也是值得期待的周期反转行业。

从占比相对较高的军工和半导体来看，现在估值都不算贵，也是在底部区域，只要市场行情变好，更多是会往上走，这自然也会带动央企科技引领指数走强，目前时点，整体还算是值得期待。

@ETF星推官 @今日话题 #星计划创作者# #央企投资乘风起！央企可否由科技引领#$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ @雪球基金

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